天津港集装箱码头合三为一

2019-07-03 21:04:07 青岛永和国际货运代理有限公司 2

天津港2017年布下的“棋局”,2019年正在逐步实现。


7月1日晚间,天津港股份有限公司(600717)发布公告称,董事会经过认真审议,审议通过《天津港股份有限公司关于天津港集装码头有限公司、天津东方海陆集装箱码头有限公司和天津五洲国际集装箱码头有限公司股权整合的议案》。



天津港表示,对于旗下三大集装箱码头的股权整合,是为分发挥公司东突堤区域集装箱业务协同效应,进一步提升码头、堆场等资源利用效率,持续提升公司集装箱业务板块的竞争力,为公司创造更大收益,同意对天津港集装箱码头有限公司(以下简称“集装箱公司”)、天津东方海陆集装箱码头有限公司(以下简称“东方海陆公司”)和天津五洲国际集装箱码头有限公司(以下简称“五洲国际公司”)进行股权整合,由集装箱公司吸收合并东方海陆公司和五洲国际公司。


股权整合方案中明确表示,集装箱公司作为合并后的存续公司将承继东方海陆公司和五洲国际公司的全部资产、业务、债权债务及员工。


早在2017年,港口圈(ID:gangkouquan)就曾独家报道,天津港旗下六家码头将分别组建为两个集装箱公司,最终合并为一个集装箱版块。其中,天津欧亚、联盟国际、太平洋将组建为一个公司;天津港集装箱、五洲国际、东方海陆将组建为一个公司。


随后,并未进行实质性股权整合的六家港口,已经在业务协同上使力,六家集装箱码头使用同一套操作系统,成为全国首例。统一的操作系统有效地改变过去操作层的业务处理“分散化”的弊端,改善了各码头之间自成体系,负担自身范围内业务的现象。


接下来,无论是集装箱版块还是散杂货版块,整合并未停止。而此次吸收合并的三家集装码头,其基本情况各不相同:


集装箱公司是天津港股份公司的全资子公司,截至2018年12月31 日,资产总额为14.97亿,净资产为13.82亿,2018年实现5.61亿,利润1.05亿,净利润7863.19万。被评为2018年超250万TEU集装箱码头。其股东权益评估值见下图:



东方海陆公司由天津港股份公司与中远码头(天津)有限公司各占比75.5%、24.5%。截至2018年12月31日,东方海陆公司资产总额为4.41亿元人民币,净资产为3.92亿元,2018年实现收入3.78亿元人民币,利润总额 9203.87万元,净利润6898.97万元。其股东权益评估值见下图



五洲国际有四大股东方分别是天津港股份有限公司51.854%、中远码头(天津)有限公司17.073%、中海码头发展有限公司14%、招商局国际港口(天津)有限公司17.073%。其股东权益评估值见下图



截至 2018 年12月31日,五洲国际公司资产总额为17.67亿,净资产为13.02亿,2018 年实现4.67亿元,利润总额 9,673.39 万元,净利润7,392.77 万元。


合并吸收后,集装箱公司的股权如下图所示:



这也就意味着,此次三家码头整合没有任何股东方退出。


天津港表示,此次股权整合的完成,实现了东突堤区域集装箱码头的统一运营和管理,对降低运营成本、统筹作业资源、统一服务标准、提升码头和堆场使用效率起到积极促进作用,有助于进一步提高集装箱码头整体作业效率、为客户提供更为快捷和优质服务,为公司集装箱业务板块持续稳定发展和公司效益的不断提升奠定坚实基础。


从外部来看,一是由于目前世界前十大班轮公司掌握了全球集装箱近80%的运力;二是由于航运寒冬,各大班轮公司抱团取暖,组成三大航运联盟,海运格局不断变化;三是船舶大型化来袭,超大型集装箱船舶在挂靠港选择上将进一步压缩挂靠数量,更加突出枢纽港地位。这就意味着港口如果想要想获得更多的国际航线资源,就要改变过去各单体码头分散经营、单打独斗的发展模式,争取与船公司博弈中更大的话语权。而船舶大型化则对码头设计、航道水深、装卸效率提出了更高要求,这就要求港口进一步整合优化集装箱码头资源,提高资源协调和使用效率,满足船舶大型化挂靠要求。


纵观天津港,气象革新,动作不断。2019年6月11日,天津港收购东方海陆24.5%股权,进一步拓展股权增量,解决了以往集装箱码头较为复杂的股权关系,强化了天津港对于码头整合的主导权。


随着船舶大型化发展,国内人工成本的上涨,国内单一码头单位盈利水平逐年下降,从青岛前湾港区整合,到广州南沙港区业务整合,到福州港集装箱业务整合,再到2018年大连港三大码头“合三为一”实现统一运行,目的非常明确,即提高经营效率,提升盈利水平,增强股东的投资回报率。


港口同类业务的整合,其优势不言自明:一是大幅度提升码头运营效益,管理成本有效下降;二是避免不同的码头合作方带来的港区业务同质化竞争;三是形成规模化发展需求,满足大客户需求,应对集运联盟冲击;四是提升港口集团对码头的管控力度,集团利益得到保障;五是降低码头负债率,合并码头资产后,码头能争取更低利率,减少财务成本支出;六是可以拧成一股绳,打造良好的营商环境;最后,有利于统筹推进码头智慧化、绿色化进程。


此次东突堤三家码头完成合并吸收,天津港的集装箱码头整合完成一步,那欧亚国际+联盟国际+太平洋国际三家码头的股权整合还会远吗?


首先,根据目前的股权关系来看,上述三家集装箱码头除去天津港的股份外,还有中远码头(天津北港池)有限公司,马士基码头、东方海外货柜码头、PSA等中外港口运营商股权,相比东突堤三家码头的整合,股权关系更为复杂;其次,如果为了加强集团公司对于集装箱码头的控制力,不可避免会出现外资运营商的退出,这对于天津港来说,则需要准备充足的资金应对合并收购;再次,值得关注的是,涉及航运联盟的股权一旦退出,短时间内可能对集装箱量造成冲击;最后,无论是东突堤还是上述三家码头整合,都会涉及人员调整变动、岗位合并吸收的状况,如果需要对剩余三家码头进行整合,还需审慎。